海通证券发布研报称，6月港股下落主因阛阓投入基本面考据和休整阶段，而前期计谋后果仍不昭着，国内基本面仍偏弱。上半年港股阅历了多轮高潮和回调，总体呈波动上行趋势，估值有所建设。预测下半年，基本面、资金面和心绪面均有望迎来积极变化，助力港股络续上行。其中，基本面上，在计谋握续鼓舞下拐点有望阐发，揣摸宏不雅经济增速回升、企业盈利复苏。资金面上，更偏长线建立的认知型外资仍有较大流入空间，下半年外洋流动性改善或助推长线外资回流港股。
海通证券主要不雅点如下：
阛阓回来：6月人人主要股指涨跌互现，港股和A股跌幅较大。从6月人人首要股指阐发看，人人股市涨跌参半，港股和A股下落。A股方面沪深300指数6月累计跌幅/最大跌幅为-3.3%/-5.1%，创业板指为-6.7%/-9.6%；港股方面恒生指数累计跌幅/最大跌幅为-2.0%/-6.1%，恒生科技指数累计跌幅/最大跌幅为-3.7%/-8.7%;好意思股方面标普500指数累计涨幅/最大涨幅为3.5%/5.5%，纳斯达克指数为6.0%/8.3%；其他阛阓，德国DAX累计跌幅/最大跌幅为-1.4%/-4.4%，英国富时100为-1.3%/-3.1%，法国CAC40为-6.4%/-7.6%，日经225指数累计涨幅/最大涨幅为2.8%/4.8%。从行业阐发看，6月港股行业除电信业务(1.8%)和信息时候(0.3%)外均下落【RKI-201】お漏らしが止まらない！気持ちよすぎる失禁・羞恥お漏らし200人16時間，材料(-7.5%)、动力(-6.7%)、房地产(-5.7%)跌幅居前。
1月末至3月中旬国内计谋握续加码，认知资金入市托底助力港股企稳回升。1月22日港股触底后波动上行，主因国内各项经济计谋出台增强基本面建设信心，同期资金面增量改善。计谋面上，2月20日央行下调5年期以上LPR利率，促进住户房贷开销和房地产阛阓寂静发展;3月上旬两会召开，开释计谋积极信号。资金面上，2月6日中央汇金扩大ETF增握领域，A股阛阓引入更多增量资金，灵验提振了阛阓信心，A股和港股共振反弹。
4月下旬港股初始第二轮高潮，主因国内地产计谋发力及联储降息预期升温。4月20日之后港股还原上行趋势，主因国内房地产计谋密集落地鼓舞地产去库存，包括430政事局会议定调“消化存量房产”、517地产新政等。计谋不绝落地后地产坐褥端建设较快，但销售端改善逐渐，因此本轮港股高潮主因阛阓心绪提振，而非地产销售和投资数据的实验改善。本轮港股高潮还因资金面增量延续，好意思国4月职业及通胀数据回落带动降息预期重新升温、好意思债利率回落，外资回流港股。
5月下旬起港股下行，主因阛阓心绪有所降温，前期地产计谋后果仍不昭着。港股在阅历了前期高潮后估值建设已较为充分，恒生指数PE(TTM)2019年以来分位数从4月19日的9.4%回升至5月17日的51.3%，5月20日AH溢价指数跌至133.3，接近历史低位水平。阛阓投入考据和休整阶段，温雅前期地产计谋刺激后果和国内经济基本面变化，但基本面建设攻击，地产计谋奏凯逐渐，房地产投资和销售仍偏弱，压制了投资者信心。
下半年基本面、资金面和心绪面均有望迎来积极变化，助力港股络续上行。基本面上，在计谋握续鼓舞下拐点有望阐发，揣摸宏不雅经济增速回升、企业盈利复苏。资金面上，更偏长线建立的认知型外资仍有较大流入空间，下半年外洋流动性改善或助推长线外资回流港股。心绪面上，刻下国内阛阓心绪已处在历史底部，7月将召开二十届三中全会，转变要点聚焦发展新质坐褥力，相关转变计谋或能普及阛阓风险偏好，鼓舞A股和港股行情回暖。
风险教唆：好意思联储降息不足预期，国内经济建设不足预期。