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蓝鲸新闻9月5日（记者 王健文）在聚合几年的扩展之后，越来越多的连锁药店运转尝到苦果。
2022年6月，老匹夫成为国内首家门店数目破万的民营连锁药店上市公司。尔后，益丰药房、大参林（维权）、一心堂等头部连锁药店公司纷纷进入“万店期间”。
激进扩展之下，内卷与竞争随之而来。2024年上半年，除益丰药房完满营收净利双增外，其余5大连锁药店上市公司的归母净利润均鄙人滑。领域扩展带动功绩增长的发展逻辑被抵制。重复行业内头部公司经常暴雷，投资者运转“用脚投票”，2024年来多家公司股价腰斩。
商场风向更正，连锁药店上市公司运转主动减速扩展速率，并盼愿通过拓展专科化、多元化业务来度过难关。
赛马圈地“后遗症”涌现
此前几年，扩展领域成为连锁药店上市公司的共鸣。在练习的开店体系下，相较于普及现存门店销售额，新开门店简略更好地激动公司功绩增长。因此，自2021年以来，连锁药店上市公司运转通过自建、加盟、收购等神色，加速拓店规律。
2021年时，六大连锁药店上市公司均未突破万店，但到了2023年，已有老匹夫、大参林、一心堂、益丰药房4家上市公司门店数目过万。升天2024年6月末，大参林以16151家门店位居六大上市连锁药店之首，较第二名老匹夫多出1182家。
与此前几年比拟，现在连锁药店上市公司的扩展速率有所放缓。2024年上半年，除一心堂以外，其余5家上市公司的门店增速均不足2023年全年的一半。增速最快的大参林门店增速为14.76%，较2023年同期的19.35%下降了4.59个百分点。
上半年门店增长率最低的公司为健之佳，作为现在6大连锁药店上市公司中门店数最少的一家，其2024年6月末门店数仅较2023年底增长6.41%。此前表示功绩预报时，公司曾示意，基于审慎莽撞风险的原则，公司在本年二季度运转减缓新店拓展的目的，6月全面、大幅调降年度拓展计较至400家傍边。
连锁药店上市公司扩展减慢背后，场地行业的商场环境已发生改变。
中康瓴速系统数据自大，2024年上半年，宇宙药店店均销售额同比下滑10.6%，客单价同比下滑8.9%，商场领域的增长速率也低于门店数目的增长。此外，跟着医保个东说念主账户战略变化，导致药店东说念主均医保个账破耗下降，浮滥者购药愈加严慎。门诊统筹战略的现实，也使得部分购药需求从药店回流到下层医疗机构，极度是社区卫生处事中心。
在此布景下，单个药店的盈利才智无间下滑。财报自大，2024年上半年，一心堂、老匹夫、大参林的日均直营门店平效离别为35.3元/平方米、48元/平方米及70.98元/平方米，而2023年，上述三家公司的日均直营门店平效离别为37.09元/平方米、54元/平方米及75.66元/平方米。
即便如斯，连锁药店上市公司仍需要为数目弘大的线下门店开销宣传、处置等用度。2024年上半年，门店数目增长最多的大参林爽爽淫人网，销售用度雷同增长最快。除益丰药房外，其余5家公司的销售用度增速均快于营收增速。
门店盈利才智下滑重复用度开销执续普及，连锁药店上市公司的功绩也举座推崇欠安。2024年上半年，除一心堂以外，其余5家连锁药店上市公司的营收增速均较2023年营收下滑。除益丰药房外，其余5家公司的归母净利润也鄙人降，漱玉难民的归母净利润降幅最高，达到82.60%。
固然2024年以来，连锁药店上市公司的扩展速率运转减缓，但举座上仍处于扩展区间。升天2024年6月末，多家公司的商誉账面余额过甚占总金钱的比重均在飞腾。如漱玉难民的商誉账面余额由2023年底的13.87亿元普及至2024年6月末的16.75亿元，占总金钱的比重由14.86%普及至18.32%；大参林的商誉账面余额由2023年底的30.24亿元普及至2024年6月末的34.81亿元，占总金钱的比重由12.53%普及至13.66%。
益丰药房也示意，若并购门店将来筹谋情景未达预期，则存在商誉减值风险，对公司功绩形成不利影响。
行业堕入“漂泊不安”，影响股价推崇
奇米影视盒播放器在行业举座堕入内卷，竞争加重的同期，连锁药店上市公司也进入“漂泊不安”。
本年3月，大参林实控东说念主之一的柯金龙及全资子公司茂名大参林因涉嫌单元贿赂罪被告状。7月，老匹夫实控东说念主、董事长谢子龙又遭湖南省监察委员会留置、立案造访。
同期，监管机构加大了对医保基金使用的查抄力度。
2024年5月，国度医保局、财政部、国度卫健委等部门下发见知，在宇宙范围内开展医保基金飞检使命。针对定点零卖药店，这次查抄要点查处诞妄购药、参与倒卖医保药品、串换药品等方面。6月2日，因旗下部分定点连锁门店存在非法违纪使用医保基金的行动，国度医保局对一心堂进行了约谈。
屡次“暴雷”重复功绩下行，连锁药店上市公司的股价运转下落。
在已往几年中，连锁药店上市公司的股价曾有两个岑岭，离别为2020年下半年至2021年上半年，以及2022年底。其中，2020年9月，老匹夫的市值最高曾达到371亿元；2020年11月，益丰药房市值最高达到575亿元；2022年12月，健之佳市值最高曾达到94亿元。
但进入2024年，尤其是5月中旬以来，连锁药店上市公司股价加速下行。同花顺iFind数据自大，2024岁首至8月末，老匹夫、健之佳、漱玉难民三家上市公司的股价跌幅进步50%，其余三家公司的股价跌幅也在45%以上。
股价执续下落，上市公司也抛出了回购计较、中期分成计较等提振投资者信心。
本年2月，漱玉难民文书斥资4000-6000万元回购公司股份。3月，在表示实控东说念主被告状一过后，大参林也抛出了1-2亿元的回购计较。7月，益丰药房和老匹夫先后文书将进行中期分成，这亦然两家公司上市以来初次实行中期分成。
9月以来，连锁药店老匹夫及漱玉难民股价进入上行通说念。其中，8月30日至9月5日，老匹夫成绩5天4板；9月以来，漱玉难民股价累计涨幅达48.09%，时间成绩两个涨停。
专科化、多元化成解药？
药店本业堕入增长瓶颈，行业内上市公司运转押注特意化、多元化以寻求突破。
在医药分离战略的驱动下，处方外流缓缓成为趋势。为了说合处方外流，各大连锁药店上市公司也在普及自己的专科才智。现在，头部连锁药店上市公司正加速建造慢特病药房、DTP（径直面向病东说念主）药房、“双通说念”药房等专科化药房。
如在半年报中，一心堂示意，在东说念主口老龄化流程日益加深等要素的激动下，慢病医药浮滥需求将会呈现缓缓增长的发展趋势。公司贯注发展慢病处置业务，执续加大对慢病处事体系打造的详细插足。
在财报中，部分连锁药店上市公司也公布了专科化药房的建造效果。
升天2024年6月末，一心堂共领有慢特病门店1421家，占连锁门店总和12.59%。老匹夫共有1660家慢特病定点药房，同比加多453家，330家“双通说念”药房，退保证金68家，DTP药房176家，同比加多10家。健之佳领有慢病门店631家、特病门店228家、“双通说念”门店147家。
除深挖专科化业务外，部分连锁药店上市公司也将非药业务视作要点发展观点。
连锁药店作念副业并不是什么极新事，2018年前，好多连锁药店齐曾扯旗放炮尝试跨界，但获得成绩者寥寥。这既是由于部分连锁药店将非药业务看成套取医保资金的粗浅蹊径，导致遭到监管适度。亦然因为此前行业竞争压力不大，部分连锁药店不宠爱关系业务，且穷乏专科东说念主才，导致非药业务发展不顺。
跟着竞争压力越来越大，好多连锁药店再即将眼神投向了非药业务。一心堂曾示意，刻下药店行业商场竞争热烈，为了保执筹谋上风，药店需要不休拓展商品种类，提供一站式购物体验。
2024年上半年，一心堂无间布局彩票业务，共开设3804家“药店+彩票”试点门店，上半年累计彩票销售6562万元。在彩票以外，公司也在拓展便利店业务，使得客流量同比接近翻倍。不外，公司也示意，便利店的毛利率和运作老本较药店低一些，但在品类深度处置的专科度上条款也很高。
除一心堂以外，各家连锁药店上市公司也在探索不同的非药业务。如漱玉难民主打好意思妆业务，公司示意，自设立灿艳行状部以来引进了400多个SKU，打造“漱玉有好意思妆”家具矩阵，2024年关系业务销售同比增长20%。老匹夫也示意，公司将缓缓上调非药销售占比，如时时食物、个东说念主顾问和生存用品类商品，将来2-3年内将普及至10%傍边。
但就现在来看，这些非药业务对上市公司的功绩孝顺并不算大。2024年上半年，一心堂医药家具外的其他家具过甚他业务收入整个8.24亿元，占公司总营收的比例仅为8.85%。健之佳的便利零卖业务收入为1.89亿元，占营收之比仅4.23%。
热烈竞争、功绩下滑爽爽淫人网，关于连锁药店上市公司而言，作念好主业、保管健康的财务情景是将来发展的要点。能否走通专科化、多元化业务，仍需静瞻念其变。
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